策略宝付鹏：理解稳定币——价值、误区、战略布局与趋势研判【付鹏说2】

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交易桌前看天下，付鹏说来评财经。本期付鹏说我们聊一聊稳定币。

稳定币的出现是虚拟资产市场发展的必然结果，也是对传统金融体系的一种映射与补充。它的本质是一种高效的清算与支付工具策略宝，而非货币或储蓄工具。稳定币既不会成为取代美元的新货币，也无法从根本上解决美国国债的融资压力。其核心价值在于降低交易与跨境支付的摩擦成本，改善流动性，并可能在特定情境下被小国作为储备资产使用。然而，从长远看，稳定币的未来发展必然依赖于严格监管与合规化路径。在虚拟资产与现实金融体系的交汇处，稳定币或许并不会颠覆现有秩序，但必将成为其中一个不可忽视的重要环节。

一、传统金融体系的运行逻辑

现代金融体系经过百余年的发展，形成了一套相对稳定、完整的运行框架。其核心是以中央银行、商业银行以及非银行金融机构（证券公司、基金、保险机构等）为主体，以财政发行的国债作为最终的信用担保和凭证。

在这一体系中，居民和企业的存款与储蓄通过银行体系汇聚，进入货币市场、债券市场和信贷市场，形成对实体经济和金融市场的投资。整个体系的清算与结算依赖于银行间支付系统，保证了资金在不同机构和市场之间的高效流转。

传统金融体系的优势在于风险可控与制度健全。中央银行建立了存款准备金制度、存款保险制度以及相关的风险隔离机制，使得银行体系的系统性风险整体较低。然而，这一体系也存在明显的不足，即交易成本偏高。在跨境贸易和金融交易中，除了支付和清算环节本身的摩擦成本之外，还存在汇率转换的额外成本，这在一定程度上削弱了体系的效率。

随着信息技术和电子化支付的发展，交易成本显著下降，但跨境支付和汇率风险依然是传统体系的核心痛点。